|
|
|||||||||
| |||||||||
|
Эконет - новое слово новой экономики
Некоторые интернет-инкубаторы постепенно превращаются в группы компаний - «economic networks», или эконеты - прообраз компаний нового века. В начале ХХ века существовали трасты - объединения крупных корпораций, которые занимали фактически монопольные позиции в некоторых отраслях. К середине века появились конгломераты - объединения компаний, тесно связанных деловыми узами. В конце ХХ века зарождается новое экономическое создание - эконет. В эконеты перерастают такие интернет-инкубаторы, как CMGI (www.cmgi.com), ICG или Divine InterVentures (www.divineinterventures.com) и десятки других. На их примере можно увидеть, как будет организован интернет-бизнес в XXI веке. Первоначальная задача инкубаторов состояла в том, чтобы помочь молодым интернет-компаниям встать на ноги и быстро вывести их акции на биржу. Так как при наличии капиталов главным ресурсом является время, основной идеей инкубаторов было всячески ускорять создание полноценной компании. Однако довольно быстро инкубаторы превратились в то, что японцы называют кейрецу - группы компаний, которые опираются друг на друга для своего дальнейшего развития. Разумеется, инвестиционные фонды не желали упустить блестящую возможность заработать, и некоторые даже переквалифицировались в интернет-инкубаторы. Создатели инкубаторов полагали, что 90% компаний инкубатора провалятся, а остальные 10% стократно окупят инвестиции. Западные инкубаторы действуют по хорошо отлаженной схеме: берут под опеку начинающую компанию или предпринимателя в обмен на долю в проекте, развивают проект до определенного масштаба, выводят его акции на биржу и продают свою долю. Предпринимателям инкубаторы предлагают полный набор инструментов для создания компании: финансы, персонал, консалтинг, юридические услуги. Жестокая конкуренция заставляет инкубаторы «тиражировать» компании десятками, а самые агрессивные из них стараются сохранить контроль над своими протеже (то есть оставить за собой определенную долю акций) и после выпуска акций на бирже. Таким образом, возникают интернет-конгломераты с гибкой структурой управления. Например, CMGI выпустила на биржу рекламное интернет-агентство Engage Technologies (www.engagetechnologies.com), но сохранила за собой контроль над ним. Это не только увеличивает капитализацию CMGI, но и позволяет инкубатору иметь привилегированный доступ к клиентам Engage. В результате каждый доллар инвестиций, прежде чем покинуть эконет, проходит через несколько его компаний. Западные эконеты уже аккумулировали достаточный интеллектуальный капитал, обросли необходимыми связями. Критики данной экономической модели указывают на то, что эконет нарушает принцип свободы выбора. Головная компания может указывать своим протеже, услугами каких фирм они должны пользоваться для маркетинга, бухучета и т. д. Но некоторые инкубаторы не приняли стратегию строительства эконета (например, eCompanies (www.ecompanies.com) - владелец Business.com). На сегодняшний день в США уже насчитывается свыше 30 строителей эконетов, средний размер капитала которых 100-120 млн. долларов. Несмотря на то, что такие инкубаторы требуют, как минимум, половину компании-кандидата, их услуги пользуются популярностью как у инвесторов, так и у предпринимателей. Пример успеха - инкубаторы ICMG и ICG. Благодаря диверсификации объектов для инвестиций они снижают риски, а инвестиции повышают капитализацию, что привлекает новых инвесторов. Конечно, предприниматели имеют выбор - либо созданная при участии инкубатора компания остается в эконете, либо она идет в свободное плавание. Согласно данным Redleaf Venture Management, каждые три месяца в мире создается около тысячи интернет-компаний, а объем инвестиций превышает 12 млрд. долларов в квартал. Это один из показателей ожесточенной конкуренции между компаниями. Кроме того, между инкубаторами уже разгорается конкуренция по срокам создания интернет-компаний. Так, eCompanies заявляет, что может за 90-180 дней создать с нуля компанию и запустить ее на биржу. Взамен основателям этих компаний приходится расстаться с 40-60-процентной долей компании и сузить круг партнеров. Divine InterVentures оборудует собственный бизнес-центр вблизи Чикаго с сервисами для своих питомцев. Компании старой экономики также поняли выгоду использования услуг интернет-инкубаторов - они могут прибегать к услугам эконетов, чтобы укрепить свои позиции в виртуальном пространстве. Инкубаторы способны в сжатые сроки создать новое подразделение в старой компании и вывести его на биржу, однако порой они выдвигают просто фантастические условия. Так, Idealab (www.Idealab.com) потребовал от компании PetSmart не только 49,9% ее интернет-филиала PetSmart.com, но также снизить цены и привлечь клиентов на веб-сайт. Как заявляет директор Divine, венчурный инвестор в данном процессе лишь вставлял бы палки в колеса своими советами. Японский интернет-холдинг Softbank (www.softbank.com) выделил 2,1 млрд. долларов на собственный интернет-инкубатор, что заставило Билла Гросса, основателя Idealab - первопроходца данной индустрии, - задуматься о выходе на фондовый рынок. Акции инкубаторов-гигантов уже котируются на фондовом рынке, что дает возможность расплачиваться своими акциями и заманивать специалистов высочайшего уровня. Единственное препятствие к выходу на фондовый рынок интернет-инкубаторов в США - это Investment Company Act 1940 года, согласно которому, компании, имеющие более 40% активов в виде миноритарных долей в других компаниях, должны считаться инвестиционными фондами, что автоматически вводит более строгую отчетность и запрет на управленческую деятельность, то есть инкубатор уже не может быть инкубатором. Предположим, что инкубатор вывел на биржу 10 компаний, сохранив за собой миноритарную долю в 10% в каждой компании. Если стоимость этих пакетов составляет более 40% активов инкубатора, то он подпадает под действие данного закона. В европейских странах действует подобное законодательство, оно появилось после Великой депрессии с целью предотвратить мошенничества на фондовом рынке. Посмотрим теперь на ситуацию в России. За последний год около десятка российских и зарубежных компаний заявили о готовности инвестировать в Рунет, появились также и инкубаторы (www.internet-incubator.ru, www.techinvestlab.com, www.netvalue.ru). Из этой тройки лишь первый честно декларирует свою цель и предлагает составить бизнес-план. Сайт NetValue радует посетителя картинкой дирижабля, видимо, намекая на мыльный пузырь. Однако все миллионы инвестиций, скорее всего, пойдут мимо инкубаторов - они просто не способны их освоить. Отсутствие полноценного механизма фондовой биржи оставляет российскому интернет-инкубатору лишь два пути возврата инвестиций: ждать прибыли от выращенной компании или продать ее крупному холдингу. Михаил Байков, Другие полезные ссылки
|
Дизайн и поддержка: Interface Ltd. |
|
